시스템 위기나 금융위기가 아닌 구간에서 10% 급락은 종종 나타난다.

글로벌 경제가 성장하는 구간에서의 금융위기를 필자는 본 적이 없다.

장단기 금리차, 기준금리와 중립금리 수준 등을 감안시 시장은 아직 멀었다.

파생론자들은 이때다 싶어 위기를 이야기하지만 항상 그때가 기회였다.

항상 속도가 문제다.

기준 금리가 너무 속도를 내 중립금리를 넘어설까봐 긴축 발작을 일으킨다.

하지만 현실이 될 가능성은 지금으로선 거의 없다.

금리가 오르는거 자체가 문제는 아니다. 오히려 좋은 것이다.

금리가 오를때 시장이 폭락한것은 그린스펀이전에 플라자합의 시절, 미연준에서

1년 5% 금리를 끌어 올리면서 시장이 폭락한 예를 빼곤 거의 없다.

항상 금리 상승은 주식시장의 상승이었다. 결국 속도에 대한 두려움이다.

이 부분은 겁먹지 않아도 된다. 속도는 조절 될 것이다.

위 지표는 미국의 소매심리 지표를 의미한다.

항상 미국은 연말 연초 소비가 폭발한다. 그러니 지표가 좋을수 밖에...

2분기에는 금리인상에 대한 압박이 진정될 것이다.

우리시장은 pbr 1 이하로 떨어진게 두번 밖에 없다.

시스템 위기가 왔을때다. 지금은 시스템 위기가 아니다.

시장의 위기를 가늠하는 지표다.  기존 위기대비 스프트레 수준이 여전히 안정적이다.

2006년 그리스펀 사임이후 미증시의 흐름이다. 12년만의 데자뷰라 느끼는 건 나뿐인가 ?

그 당시 국채금리, 달러 흐름, 유가흐름등이 거의 유사하다.

아래 그림들을 보라.

주식 인플레이션은 여전히 진행중이다.

 2006년 당시 주도주는 중국관련주였다. 산업주섹터는 2005년 급등이후 쉬어가는 분위기속에서 그리스펀 사임을 맞이한다.

시장은 8% 급락했고, 그동안 많이 올랐던 산업재섹터는 15% 급락했다.

근데 그 이후는 어떻게 되었는가 ? 쉬었던 산업재 섹터가 2007년까지 폭등했다.

금융위기전 조선주의 상한가 랠리를 필자는 목격했었다. 이번에도 불꽃 잔치후 위기는 찾아올 것이다.  

이제 12년이 지났다. 10% 성장하던 중국은 없다.

많은 산업에서 우린 경쟁력을 잃었고, 이제 남은건 무엇인가 ?

세계 1위의 경쟁력으로 4차산업시대에 꿈을 만들어가는 기업에 투자해야 한다.

20% 수익이 아닌 200% 수익에 집중하자.

지난주말 만들었던 자료들이다. 월요일 배워야산다 강의 자료이기도 하다.

역발상 투자가 필요하다 강조했다. 지금 빼고 있는 삼성전자등 반도체주의 바닥을

이야기했다. 대장주가 가야 주변 중장 소장, 쫄병들이 따라간다.

IT업종의 매기 확산에 주목하라

4차산업혁명의 핵심은 시스템반도체(파운드리/팹리스)다.

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